两名前美联储经济学家警告鲍威尔面临史诗般的

转载：金希数据 对于杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）来说，今年显然进展不顺利。更糟糕的是，今年年底，美联储总统的情况可能更加困难。 鲍威尔面临一系列特殊的矛盾。特朗普的关税政策可以提高消费者价格，但劳动力市场显示出冷却标志。两名前美联储经济学家罗伯特·赫兹尔（Robert L. Hetzel）和约瑟夫·加格农（Joseph E. 美联储有两个矛盾的任务：停止通货膨胀并支持劳动力市场。它的主要政策工具是对短期利率的调节：如果通货膨胀过热时利率提高，那么当劳动力市场疲软时，它将刺激贷款和消费，从而促进招聘。 在过去的两年中，联邦基金超过4％以累积价格上涨。对于大多数预测，美联储就没有造成衰退而实现这一目标，并且用软着陆降低利率的枪支。 但是特朗普的关税政策改变了局势。 在这一点上，FED面临的困难在许多方面都没有。一方面，小型企业报告说，随着工作空缺的减少，销售速度较慢，劳动力渴望的减少。一些经济学家认为，劳动力市场将继续削弱。例如，宏观的经济学家文艺复兴时期的尼尔·杜塔（Neil Dutta）表明，疲软的商业销售与更大的失业密切相关。 中小企业销售和失业率较弱的关系 通常，劳动力市场的减速并不意味着通货膨胀威胁，美联储可以确保利率和利率会降低。但是关税政策使情况变得复杂：如果美联储保持利率过早，那可能就像将汽油倒入被关税触发的大火中一样。 彼得森国际经济学院的高级成员Ganon是F的前副主任Ederal Reserve和Fedmond Fed从1975年到2018年的研究员说，特朗普的关税尚未与消费者的价格进行大量通信，因为它从2024年底储存到2025年初的股票。在删除利润的程度上，公司被迫提高价格。 希泽尔说：“有时或以后的价格上涨。” “这种变速箱总是延迟的，因为它是价格的先驱，并且不想失去客户。” 坎农分析说，如果美联储还为时过早，消费者通货膨胀的预期可能会失控，并形成自我实现的预测。 Hetzel Advhe剩下选择一种替代方法：通过提高利率来抑制通货膨胀也可能带来灾难性的后果。债券利率的提高可能会引起“财务恐慌”。 赫策尔承认：“美联储被迫陷入困境。” 坎农指出，鲍威尔的困境在1930年代以某种方式，第一次来自Smoot-Hawley Law，但Key DiffErence是，经济已经从巨大的压力和通货膨胀压力中恢复过来。 尽管当前的环境很难找到先例，但两名经济学家认为，由该利率驱动的通货膨胀可能类似于石油危机中的价格波动。换句话说，它在独特的增加后稳定。但是，这一决定的风险是，美联储可以犯同样的错误并消除锚定通货膨胀的预期。考虑到流动后通货膨胀的新记忆（美联储将其视为“临时现象”），这种风险尤其严重。 加农说：“问题是我们认为这是暂时的，但实际上我们经历了巨大而持久的通货膨胀。” “现在，公众对价格上涨更加敏感，并且可能认为通货膨胀周期将在另外两三年中到来。” 编辑：Ma Mengwei 官方NINA Finance帐户 24 - 最新信息和财务VI的流离失所DEOS和扫描QR码跟随更多粉丝（Sinafinance）