预计Gertek的IPO将再次解决。绩效增长必须得到解

文字|海沙 来源| Bowang Finance 7月21日，Goertek Electronics Co.，Ltd。（称为“ Gertek Electronics”）再次提出了针对香港证券交易所的前景，Copatrochinters是CICC，CICC国际，中国中国商人银行国际和UBS集团。 根据数据，Goerwei曾经在2020年11月在深圳证券交易所寻找OPI，但失败了。 2022年10月，Goerwei批准了宝石上市委员会的审查会议，但最终是“不完整的”。 2025年1月，Goertek Electronics提交了清单，将其列出给香港证券交易所。进行次要演示，因为在6个月内未对其进行检查。 根据Zhushi的咨询信息，Goertek Microelectronics是世界上第四大传感器供应商，也是世界上最大的声学传感器供应商。但是，他们面临着关于同事的多个挑战，包括最低的毛利率，技术依赖NCE和客户集中。 Goerwei是什么样的公司？香港的IPO成功列出了吗？ 01 可持续绩效增长率已解决 根据这些信息，Goertk的行动具有Gortek的83.4％，是其控股股东。 Goerwei是唯一与Goerweiss系统中与微电子相关的公司涉及的实体，主要关注MEM设备（微电动机械系统）和微系统模块的研究，开发和销售。 根据Zhushi咨询数据，基于2024年的销售数据，Goerwei是全球第四大传感器供应商，全球4.3％，最大的传感器供应商的市场份额为16.6％。该公司还是全球最大的声学传感器供应商，市场份额为43.0％。 最近，Irel Ertek的一般表现正在波动。前景表明，从2022年第一季度到2025年，Y的收入为312亿元，30亿元，45360亿元人民币和12亿元人民币。在此期间的利润分别为3.26亿元，2.89亿元，3.39亿元和1.16亿元人民币。不难知道2024年之前Goertek的表现的下降有所提高。 资料来源：公司手册 从收入的角度来看，Goerwei的收入来自三个业务：传感器，SIP和传感器交互模块。其中，传感器业务是主导的。根据前景，从2022年的第一季度到2025年，该业务的收入为25.41亿元，25.92亿元，35.5亿元人民币和9.05亿元和元，元，占同一期限的81.4％，69.7％，78.5％，78.5％和80.8％的收入。 关于全球MEM传感器行业，工业链正在成熟，传感器卡车的增长率正在减慢。根据Zhushi Consulting的数据，从2020年到2024年，卡车增长率仅为3％，而预计从2024年到2029年，它的增长率为6.4％。SIP传感器交互模块的增长潜力非常好，但是这两家业务的当前收入总包含在20％以下。 资料来源：公司手册 关于2022年至2024年的总利润边缘，Goertk的总差距分别为18.5％，17.2％和19.0％。数据在2025年第一季度增加到20.6％，去年同期的22.1％以下。 Pares Company AAC技术（22.1％）和Minxin Co.，Ltd.也有特定的差距（24.88％）。这主要是因为该公司面临购买高级筹码的成本的压力。 资料来源：公司手册 Goerwei的现金流量显着波动。根据前景，在2022年至2024年之间，公司运营活动的净现金流量分别为6.93亿元，6亿元和4.03亿元。 500万元人民币是202的第一季度的数据5表明这是2.24亿元人民币。此外，从2025年第一季度开始，该期末的现金和现金同等价值为2.3亿元人民币。 资料来源：公司手册 Goerwei的债务状况也很乐观。前景表明，在2022年至2024年之间，该公司的总负债分别为1990亿元，196亿元人民币和1981亿元人民币。在2025年第一季度，数据瓦尔姆（DATARUM）为16.53亿元人民币。债务量表的增加使公司的流动性压力在某种程度上加剧了。 资料来源：公司手册 02 很难消除对主要客户的依赖 Goerwei在出色的客户方面存在明显的问题。根据这一前景，从2022年到2025年第一季度的五个主要客户的收入来自236亿元人民币，22.3亿美，36.15亿元人民币和9.02亿元人民币，占同一期间的75.5％，74.3％，79.7％和80.5％。 其中，客户收入a代表56.1％，49.4％，同期总收入的62.3％和62％。根据潜在客户的说法，客户A是一家跨国公司，该公司位于1976年的美国。我主要参与电器和其他企业。您必须使用不可渗透的IPX8级别自定义声学传感器。结合Apple de Goertk的I Chainindustria的底部，我们可以推断客户A是Apple。 Goertek还是Gortek的第三大客户，值得注意的是，收入在2025年第一季度占5.1％。 资料来源：公司手册 Goerwei还使我们想起了将客户过多关注前景的风险。如果您的客户群不增长或与客户的关系，您的业务，财务和运营绩效将受到负面影响。换句话说，如果中央秩序丢失，它将影响其收入基础。 在报价方面，Goerwei也有隐藏的担忧。从第一个夸脱急诊室2022年至2025年，五个主要供应商的公司的购买为71。考虑到代表1％，69.2％，70.9％和7的人，分别为16.35亿元，16.35亿元，13.39亿元人民币和6.86亿元人民币。 6.1％。 其中，最大的供应商，供奉献者，由同一时期的52.7％，47.2％，53.3％和59.1％的供应商组成。该公司的总利润率始终约为20％，也许是因为中央组件由其他组件控制。该模型在很大程度上取决于单个供应商，可以使公司处于供应链中断的风险。 资料来源：公司手册 Goerwei努力构建自己的芯片研发系统。前景表明，从2022年第一季度到2025年，该公司的研发费用为2.58亿，R＆D 2.64亿，R＆D 2.24亿和R＆D 6700万。但是，公司各种产品的中央组件和芯片主要取决于外部供应。目前，公司的传感器负载包括其自身的开发芯片，仅占其总发货量的30％。 资料来源：公司手册 单个客户和大型供应商的高依赖性不仅是该列表的潜在障碍，而且还是公司未来运营的潜在风险。如何消除将来的这种依赖将成为将面临的长期问题。 03 通往OPI的方式是“通过转弯”。 可以说，Goerwei对列表的搜索有“良好的转弯”。根据潜在客户的说法，Goertk是Goertek Co.，Ltd。于2017年正式成立，是一个拥有MEMS业务的独立实体，重点是MEM中的研发。 2020年11月，Gortek Co.，Ltd。董事会批准了一项提议，要求将Goertrónicas的Goertrónicas划分为深圳证券交易所的宝石名单。 2021年12月，Gortek Microelectronics提出了3,191亿美元的前景，例如研发和ProDuction ExpansionStoy计划获取原件。 在新的皇冠流行病的影响下，戈尔特克（Gortek）于2022年3月撤回了该申请，并于6月再次发送并被接受。但是，在获得列表的“运费”后，我很长一段时间没有发送记录，并于2024年5月撤回了上市申请。 2025年1月20日，Gortek Microelectronics在香港证券交易所提出了申请。我在六个月内未通过审查后，于7月21日再次发送。 Copatrochinter尚未更改。香港NDD管理的第一轮在介绍表格之前已经完成。预期的交易规模约为3亿美元至5亿美元。 除上述问题外，Goertk还通过改变香港的行动面临许多挑战。 从竞争性的市场角度来看，Goertek Microelectronics在Chin Marketer中很强，但是它需要提高其在全球市场上的竞争力。符合在2024年销售的Zhuoshi咨询数据上，Goertek Microelectronics是世界上最大的智能互动解决方案的第五家提供商，其市场份额仅为2.2％，这是明显的差距，而与世界供应商最大的11.2％的市场份额相比。此外，面对在汽车和工业场景中Bosch和Stmicroelectronics等国际巨头的缩小，Goertek对消费电子市场的商业结构的过度依赖性可能是支持长期估值逻辑的挑战。 在业务独立方面，Goertek与Goertek股东的控制有着密切的关系。 Goertek Microelectronics and Goertek Co.，Ltd。及其子公司参与了相关交易，例如出售产品和购买商品和服务。该传单显示，从2025年的第一季度到2022年，Goerwei将产品卖给了Gortek及其子公司至3.54亿Yuan Yuan，3.34亿元和5500万元人民币。商品的购买额分别为23,1.93亿元，22.95亿元人民币，30.89亿元人民币和618万元人民币。服务的收购金额分别为25.66亿元，28.29亿元，3,7.69亿元和8.97亿元。 资料来源：公司手册 此外，Gortek Co.，Ltd的前景将从2022年第一季度进行。这表明应收账款分别为282.77亿元，8151万元人民币，8675亿元人民币，8675万元人民币和56,104亿元人民币和56,104亿元人民币。这笔款项已大大增长，这可能会提出有关市场独立性的市场问题。 资料来源：公司手册 地缘政治风险也不能忽略。参与美国市场的Dand Goertek微电子收入从2022年的0.2％增加到2024年的1.1％，绝对价值为25倍。在MEMS CHIPS中的限制中，Sino-EE技术控制列表。 uu。，这种增长可能是潜在风险。 “客户编码风险”特别警告潜在客户还意味着可以重新分类其主要产品并属于控制范围。 资料来源：公司手册 预计Goerwei在香港的名单将增加国际影响力，以扩大在全球市场，特别是温和市场的参与。我们将继续关注我们是否可以成功批准这些水平并跳高资本。 官方NINA Finance帐户 24-最新信息和财务视频的流离失所，以及扫描QR码以关注更多粉丝（Sinafinance）