来自中国和加拿大周刊的资金分配|解放国家经济

重要信息评论 1。国家统计局在5月发布了最新的经济数据，该数据表明，超过指定规模的工业公司的附加价值增加了​​5.8％ - 年龄在年中，消费品的总销售额增加了6.4％。在最初的五个月中，固定资产的全国投资年龄增长了3.7％。 2。美国商务部发布的数据表明，零售额在5月上下下降0.9％，这是自今年年初以来汽车销售减少以来最大的下跌。四月的数据减少了0.1％，标志着自2023年底以来连续第二个月减少。 3。“新通讯社”，尼克·蒂米拉斯（Nick Timiraos）说，有充分的理由相信，如果未来的塞尔卡诺（Cercano）通货膨胀率提高，即使价格没有造成价格的风险，美联储已经准备好降低利率。联邦储备的6月利率决定将宣布在北京的早期星期四。市场通常认为，美联储将继续保持其脚步。 4。美联储宣布了6月的利率解决方案，将参考利率保持在4.25％-4.50％，并在连续四次会议上与市场期望保持一致。美联储说，关于观点的不确定性正在削弱，但仍处于高水平。美联储已将其GDP预后从2025年降至1.4％，并提高了3％的通货膨胀预期。此外，美联储积分表显示，降低利率的统计数据是2026年削减的50个基本点的统计数据。在美联储发表声明后，美国的行动陷入了晚期拖欠。现场黄金倒塌了，短期内达到20美元。美元指数增加，显示了美国形式的投资 5。美联储的总裁鲍威尔说，维护cur是适当的租金水平的利率。当前的货币政策略有加强，并保持适度限制。利率上升并不是基本期望。通货膨胀正在减少的信心将降低利率降低。通货膨胀水平总是略高于2％目标。关税引起的通货膨胀可以假定只有一张支票。预计在接下来的几个月中，该利率驱动的通货膨胀率预计将发生。在四月份达到最高点之后，不确定的经济逐渐消失。经济一直具有抵抗力，这是由于美联储的一定程度。劳动力市场的状况仍然稳定。几个指标表明，经济接近最大就业水平。他拒绝发表评论，他是否在2026年执行任务后是否会担任该职位。中东的能源冲击不会导致持续的通货膨胀效应。 6。2025Lujiazui论坛在上海举行。流行的银行中国，国家金融法规，中国的证券和法规委员会，外汇国和其他部门的管理已采取了许多财务措施，以支持高水平的开业。中央银行将制定八项政策措施，以支持上海国际金融中心的建设，包括建立RMB数字国际运营中心以及结构性货币政策工具的创新，例如“首次”。国家政府是金融监管政府，将帮助外国机构参与更多的金融业务项目。中国证券和监管局将在科学技术创新委员会中建立科学技术创新的增长层，并同时介绍六项更全面和适应性的改革措施。外汇州政府将通过该国并支持科学研究机构吸引和利用外国资本，并扩大基于技术的公司的跨境融资的便利。 7月，6月的LPR贡献发表了，1年的品种达到3.0％，5年品种占3.5％。两者都与前期相同。 8.伊朗和英国外国人，法国和德国的部长们在20岁时在当地时间在瑞士日内瓦举行了大约三个小时的会议。这是他们第一次与以色列与伊朗之间的军事冲突与西方的总检察长面对面。伊朗外交大臣阿拉格（Aragic Aragic）已发表声明，称伊朗的核计划将用于和平目的，并受到国际原子能局的监督。结果，对伊朗和平核设施的攻击被认为是重要的犯罪和严重的VIO国际法的关系。他说，如果以色列停止侵略并对犯罪负责，伊朗就不愿意考虑十字路口。 9. 6月21日，特朗普总统于6月21日在社交网络上发表了“真正的社会”，称美国在福特，纳坦兹和伊朗的三个核设施中完成了攻击。据路透社报道，美国当局表示，美国B-2轰炸机参与了对伊朗核基础的袭击。 10。美国最高法院拒绝在超快速审判过程中提出法律挑战，以在超快速审判过程中征收广泛的关税。星期五，最高法院拒绝了两家教育玩具制造商的编程申请，这些制造商试图取消特朗普的多种进口关税。拒绝最高法院意味着美国政府将有30天的正常时期来提出完全的回应，而不是两家公司在其申请中要求的时间限制较短n星期二。 影响市场的因素 数据来源：中国加拿大基金风；截至2025年6月20日。 上周，中央银行的投资为960.3亿，固定后同时进行了8582亿，总净注入为10001亿。此外，MLF在6月的到期日期为1820亿。 数据来源：中国加拿大基金风；截至2025年6月20日。 从生产数据的角度来看，上周高烤箱的运营速率保持不变，但是水泥沥青运营速率却降低了。 数据来源：中国加拿大基金风；截至2025年6月20日。 从房地产数据的角度来看，溢价利率在土地拍卖区的历史上略有恢复，但是商业住房区域的增加，第二次手动住房的价格下跌，房地产数据的平均绩效。 数据来源：中国加拿大基金风；截至2025年6月20日。 关于汽车销售，一年的增长率5月25日的CAR和MINDINI SALESTHIS分别为12.02％和12.49％，剩余汽车的销量高。 数据来源：中国加拿大基金风；截至2025年6月20日。 就进出口数据而言，上周加强了出口货运费用，但韩国的出口数据为六。它在一个月的前10天被恢复。 数据来源：中国加拿大基金风；截至2025年6月20日。 关于价格数据，农业价格上周下跌。其中，蔬菜价格上涨，水果价格下跌，猪肉价格上涨至20.33元。纺织品的价格被弹跳。保持对IPC食品的期望较弱。 数据来源：中国加拿大基金风；截至2025年6月20日。 关于影响PPI的因素，工业产品指数上周有所增加，弹跳石油价格和沥青，以及铜价，铝价，钢价和水泥价格的降低。 数据来源：中国加拿大基金风；截至2025年6月20日。期货的增加和下降是基于清算价格作为计算基础的。 就期货价格而言，上周的几个未来价格波动，铝铝增加了，玉米跌幅越来越多。 Ice Brent石油增长了2.09％，至75.78美元，而Comex Gold下跌1.98％至3,384.4美元。 美元指数上周增加了61.89 bp，美联储降低了其2026年利率指南，中东冲突的增加增强了规避风险的感觉，并导致美元增加。在这种情况下，元上周以102个基本要点受到赞誉，而日元折旧200.4个基本要点。 市场审查 1。基金市场 数据来源：中国加拿大基金风；截至2025年6月20日。 关于宣布和发行资金，上周宣布了六个FOF资金，总共宣布了41个资金，其中包括5种常规资金和普通混合资金，少于6个债券基金（六个基金）他股票（资金24）。在主题的一边，该基金上周发行了总计342.28亿元人民币，并且已经收回了行动基金的发行规模。 2。证券市场 数据来源：中国加拿大基金风；截至2025年6月20日。 从A-shares的表现来看，主要部门上周下降了。上海证券交易所随着最小下跌而下降0.10％。 CSI 500的下降最大，为1.75％。市场风险偏好有所下降，在中东军事冲突不断增长的背景下，lthey也有所下降。面向股票的基金指数下降了1.65％。 数据来源：中国加拿大基金风；截至2025年6月20日。 在各种A共享式指数中，低PB指数增加了0.73％，表现最好。高体育率下降了1.98％，执行最差。市场风格在市场价值方面具有优势。 数据来源：中国加拿大基金，行业分类n是Shenwan 1级。截至2025年6月20日。 在工业方面，王31的第一个行业中有3个增加了，上周有28个下降。市场风险导致银行业增加了2.63％，导致强大的防御属性，例如中东攀升的升级。此外，消费者数据在经济数据中效果很好，饮料，饮料和电器为0.12％和0.23％，减少最小。另一方面，在较低的市场风险食欲的情况下，具有较低绩效确定性的部门可以进行更大的评价。其中，有更大的减少，在美容，纺织品，服装，制药产品和生物服务方面，下降了5.86％至3.29％。 数据来源：中国加拿大基金风；截至2025年6月20日。 在香港股票市场的历史上，Hang Seng指数下降了1.52％，Hang Seng Technology指数下降了2.03％。香港的行动正在减少全球风险食欲减少的IDST。 数据来源：中国加拿大基金风；截至2025年6月20日。 至于美国的行动，标准普尔500指数上周略有恢复，表现最差的标准普尔500指数下降了0.15％，平均市场中的索迪克斯400增长了0.61％，表现最好的利润最佳。市场可以控制中东的冲突，我们被认为，随着冲突的增加，美国的行动在退休后恢复，但维持弹性的经济基础波动，支持美国行动。由于美国政策通过关税措施进行了新的商业战争，应考虑到全球经济面临某些影响，并且将注意美国是否可以在利率较高的历史下实现软经济登陆。 数据来源：中国加拿大基金风；截至2025年6月20日。 在国外其他市场，法国市场下跌了1.24％，表现最差。韩国市场有所增加ED 4.40％，产量最佳。新兴市场在更高级市场的启示段中具有优势。 2。债券市场 数据来源：中国加拿大基金风；截至2025年6月20日。 上周，货币市场的利率下降，一月的平均DR007降至1.26，其资本市场最小。 数据来源：截至2025年6月20日，中国加拿大基金Wind。 从债券融资的角度来看，上周利率债券的净融资为467.524亿，恢复了大型净排放。信用债券的净财务价值为831.53亿，去年减少了。净债券的广播恢复了。 数据来源：截至2025年6月20日，中国加拿大基金Wind，中国加拿大基金。在过去五年中，分位数为分位数。 从债券市场的角度来看，上周的主要奖金中，信条债券下降了，3STA以下3STA，下降幅度最大。同时，短期内的下降趋势兴趣大于长期趋势，其中1和5和5和5和5和5 -pb的下降趋势是最大的下降趋势。中东资本率最下降的趋势和增加的冲突导致债券市场的风险食欲下降和降低的收益率下降。回顾过去，尽管美国关税政策在国家出口方面行使了一定程度的紧张局势，但国家财政政策努力也有望稳定和恢复社会融资。随后的债券市场趋势继续取决于国家信贷的扩大。 数据来源：中国加拿大北福达科塔风；截至2025年6月20日。分位数是五年中的分位数。 在扩大期间的方面，上周几乎降低了利率，其中30年的宝藏利率下降到1.84，其余大多数债券的范围范围为低分位数。 资料来源：截至2025年6月20日，中国加拿大基金。 CreDIT差异是相同到期的信贷和国家发展债券之间利率的差异。在过去五年中，分位数是分位数。 从信用广场的角度来看，上周信用债券的下降减少了差异。从历史上看，信用债券的差异仍然相对较低。 数据来源：中国加拿大基金风； 0从2025年6月2日开始。 从银行间的存款证书看，上周的广播费率下降了，当年的国家银行最大的Scalethe Scalethe sion跌至3 pb，1.63％。国家银行的900万股份减少了3桶，为1.63％。 数据来源：中国加拿大基金风；截至2025年6月20日。 关于美国债券，上周30年的利率下降了1桶，当时为6m和30，跌至最小的。 3m，2y和5和6 bp，最大尺寸向下。随着零售数据的减弱，Nick Timiraos发出了一个信号，以降低利率，促进降低在美国的债券利率中。同时，如果大规模实施关税政策将使美国经济在国际政治环境阻碍的情况下实施而不会出现问题，我们将要小心。 资产分配的观点 国家发行可能是经济数据，美联储将降低2026年的降低率指南 Semana Pasada，统计局发布了经济数据，工业行业将价值增加到5.8％ - 年龄，零售价为6.4％，年满6.4％，市场预测为5.7％和4.9％。同时，累计投资年份为3.7％，累计为3.7％，低于4.0％的市场预后。通常，国家经济数据仍然温和，但是房地产的下降压力仍然相对较高，但消费中有一些积极的信号。回顾过去，短期内已解除了商业纠纷在短期内，没有迹象表明在长期和长期内反文化的变化，后来的关税仍然可以重复。从国内需求的角度来看，额外的降低利率可能必须在9月等待美联储的FOMEC会议，因此财政政策应促进居民的信心并稳定经济。但是，此过程需要一定的时间，并且在此期间，宏数据面临某些变化。在国外，美国以每月0.9％的零售数据减少了其零售数据，这是自今年年初以来最大的跌幅，这表明美国消费的压力已显示出一些迹象。在中东，美国通过军事媒体正式介入以色列和伊朗之间的冲突。中东的地理风险可能会再次增加，而石油价格会产生更大的影响。请记住，可以实施美国经济霍特问题。关于降低利率的预测，美联储在6月举行了一次FOMC会议，以降低其2026年的利率降低指南。对利率降低市场的降低期望有所下降，对利率降低的期望从7月份的23％增加到14％。 数据来源：中国加拿大基金风；截至2025年6月20日。 股票市场的观点 从五年的分数角度来看，A-Share的当前资格在相对较低的水平上。 最近，旺德（Wande）的预期为16.69倍，分位数为78％，股票股票的股票率为82％，股票的股票率为3.53％。市场估值分位数在中性范围内。 数据来源：中国加拿大基金风；截至2025年6月20日。 在该行业中，预计在过去五年中，大约有一半的PE行业高于其中等估值。 PB行业的大约四分之一高于TH在过去五年中，E平均成绩具有相对较高的电子，共用MPIN和行业的评级。 资料来源：中国加拿大基金风；截至2025年6月20日，分位数一直在过去五年中。 回顾过去，开始观察在市场中实施市场的实际影响，并注意配置管理。 1。中东影响的升级导致市场风险偏好的下降，关注银行和具有相对稳定的现金流量的行业。 2。供应链独立控制和安全的最爱方向是增加商业战争。这是有利的。 债券市场的观点 数据来源：中国加拿大基金风；截至2025年6月20日。 在中期和短期内，关税对国民经济施加了一定程度的限制，预计在短期内将在一定程度上降低债券利率。但是，这是预期的对市场利率降低的期望非常适合刺激消费和其他政策的财务努力，这是第一次秋季后的债券市场增加。关于延长周期，很难确定利率上升的终结，但无论是居民下降风险的胃口还是为了支持政府需要增加杠杆作用的财务政策，都会提高利率下降的趋势。从这个意义上讲，一方面，我们可以特别注意长期利率，信用债务，可转换债务和其他波动性更大的品种。 风险警告：此材料中的信息来自已发布的信息，并不能保证信息的精确性，完整性或可靠性。 Isyou中的意见和分析仅代表公司研究团队的意见。本文中表达的信息和意见构成了REAL投资，不构成投资者的建议或投资担保。未经本公司批准，将重复网站或个人。 官方NINA Finance帐户 24-最新信息和财务视频的流离失所，以及扫描QR码以关注更多粉丝（Sinafinance）